“稅延養(yǎng)老”將試點(diǎn) 養(yǎng)老基金發(fā)展駛?cè)?ldquo;快速路”

　　在稅收遞延保險(xiǎn)即將推出之際，養(yǎng)老金已成為打造現(xiàn)代資產(chǎn)管理行業(yè)不可缺席的重要力量，各類養(yǎng)老金對(duì)專業(yè)化投資運(yùn)營(yíng)的巨大需求，為行業(yè)發(fā)展帶來了難得的機(jī)遇。而縱觀發(fā)達(dá)國(guó)家的成長(zhǎng)軌跡，養(yǎng)老金與基金業(yè)的良好發(fā)展正是資產(chǎn)管理與民生需求的協(xié)同效應(yīng)。

養(yǎng)老體系無法“養(yǎng)老” 政策力推新產(chǎn)品

　　近日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，明年內(nèi)我國(guó)將啟動(dòng)試點(diǎn)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。資料顯示，稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指投保人在稅前列支保費(fèi)，等到將來領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅，這樣可略微降低個(gè)人的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，并鼓勵(lì)個(gè)人參與商業(yè)保險(xiǎn)、提高將來的養(yǎng)老質(zhì)量。相關(guān)人士指出，這部分個(gè)稅遞延并不是免繳，而是在領(lǐng)取養(yǎng)老保險(xiǎn)金之后補(bǔ)繳，具體繳納方式還要等細(xì)則出臺(tái)。

　　根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，一直以來，我國(guó)養(yǎng)老金體系是由基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)“三支柱”組成，但由于各種原因，三支柱“長(zhǎng)短不齊”。第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)雖然占比高，但僅能保障老年人的最低生活水平，面對(duì)日趨嚴(yán)重的人口老齡化趨勢(shì)這一支柱即將陷入“入不敷出”的窘境。而企業(yè)年金和個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)則占比較低、發(fā)展緩慢。

　　保險(xiǎn)行業(yè)專家認(rèn)為，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策出臺(tái)，保險(xiǎn)公司也將針對(duì)其而設(shè)計(jì)滿足市場(chǎng)需求的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，作為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的突破口，可能將刺激保險(xiǎn)公司新一輪保費(fèi)增長(zhǎng)，于政府而言，也將可以緩解養(yǎng)老財(cái)政壓力，彌補(bǔ)養(yǎng)老資金缺口。

　　在我國(guó)，隨著人口老齡化進(jìn)程的不斷加快，養(yǎng)老需求日益顯著，養(yǎng)老金的多少更是關(guān)系到每人晚年的生活水平。養(yǎng)老問題已經(jīng)日益成為一個(gè)影響中國(guó)未來發(fā)展的重要社會(huì)問題。新時(shí)代的老人，他們對(duì)壽命有更長(zhǎng)的預(yù)期，對(duì)退休后的生活品質(zhì)有更高的期待，他們已無法依靠基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋晚年的一切生活所需，從國(guó)外發(fā)展看，金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老基金儲(chǔ)備方面扮演了重要角色，提供了非常重要的支持。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)市面上已經(jīng)有6只針對(duì)養(yǎng)老的公募基金，除了海富通旗下的屬于股票型基金外，其余均屬于混合偏債基金，風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票型基金，符合大眾養(yǎng)老理財(cái)需求。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，6只養(yǎng)老基金自成立以來均實(shí)現(xiàn)了正收益，符合養(yǎng)老基金保值增值的投資需求。

　　值得一提的是，華夏永福養(yǎng)老理財(cái)混合基金自去年8月中旬成立以來凈值增長(zhǎng)達(dá)到13.2%，年化收益率達(dá)到11.15%，凈值始終保持在1元發(fā)行價(jià)以上，在6只養(yǎng)老基金中排名第一。據(jù)悉，華夏基金目前擁有業(yè)內(nèi)最大的養(yǎng)老金管理規(guī)模，管理著165個(gè)企業(yè)年金投資組合，運(yùn)作規(guī)模超過500億元，為超過600萬名企業(yè)員工打理養(yǎng)老基金。同時(shí)，華夏基金還儲(chǔ)備了多只養(yǎng)老金產(chǎn)品，涵蓋混合型、固定收益型、信托型等多個(gè)品種。

借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn) 拓寬我國(guó)養(yǎng)老基金投資范圍

　　對(duì)于養(yǎng)老基金行業(yè)的發(fā)展，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)也非常值得借鑒。以美國(guó)為例，美國(guó)養(yǎng)老金改革的方向是讓個(gè)人為養(yǎng)老承擔(dān)更多的責(zé)任，并賦予更多的投資選擇，這激發(fā)了對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)品的旺盛需求，產(chǎn)品創(chuàng)新也隨之蓬勃發(fā)展起來。

　　美國(guó)的企業(yè)DC型養(yǎng)老計(jì)劃中最具代表性的就是401(k)計(jì)劃了，它是美國(guó)三支柱養(yǎng)老金模式中第二支柱養(yǎng)老金計(jì)劃的典型代表，企業(yè)和個(gè)人共同繳費(fèi)，政府提供稅收優(yōu)惠。短短的幾十年間，401(k)快速崛起為美國(guó)養(yǎng)老保障體系中無可替代的中流砥柱，根本原因在于其順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的潮流，契合企業(yè)養(yǎng)老金改革和發(fā)展的方向。

　　1989年，401(k)僅8%的資產(chǎn)投資于共同基金，而到2002年這一比例已攀升至45%，且絕大多數(shù)為股票型基金，同時(shí)，計(jì)劃參與者不斷通過增加混合型基金的投資來間接提高股票資產(chǎn)的比例。

　　另外，在居民個(gè)人退休賬戶(IRA)中近一半的資產(chǎn)用來購(gòu)買共同基金。2017年年底，IRA資產(chǎn)中的2萬億美元，約46%配置在共同基金產(chǎn)品上。在這些共同基金資產(chǎn)中，股票型基金占56%，混合型基金占16%，債券型基金和貨幣型基金分別為17%和12%。

　　令人可喜的是，在基金投資運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化、多元化的要求下，人社部正在研究制定養(yǎng)老基金具體的投資運(yùn)營(yíng)辦法。9月24日，人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良在“中國(guó)養(yǎng)老金國(guó)際研討會(huì)”上表示，養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)是增加其支撐能力的重要措施，也是基金監(jiān)管的重要內(nèi)容。

　　在投資渠道，他認(rèn)為，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)應(yīng)該在銀行存款、購(gòu)買國(guó)債的基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴(kuò)大投資范圍。“國(guó)家也應(yīng)當(dāng)提供政策支持，讓肥水流入百姓的田，把預(yù)期收益比較好的重大投資項(xiàng)目拿出一部分讓利于民。”